जब मूल्यांकन और व्यावसायिक वित्त की बात आती है, तो जोखिम-मुक्त दर एक महत्वपूर्ण अवधारणा है जो निवेश, व्यवसाय और वित्तीय परिसंपत्तियों के मूल्य को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। सूचित वित्तीय निर्णय लेने के लिए जोखिम-मुक्त दर, इसकी गणना और इसकी प्रासंगिकता को समझना आवश्यक है। इस व्यापक मार्गदर्शिका में, हम जोखिम-मुक्त दर की अवधारणा, मूल्यांकन में इसके अनुप्रयोग और व्यावसायिक वित्त पर इसके प्रभाव पर विस्तार से चर्चा करेंगे।
जोखिम-मुक्त दर क्या है?
जोखिम-मुक्त दर वित्तीय हानि के शून्य जोखिम के साथ निवेश पर सैद्धांतिक रिटर्न का प्रतिनिधित्व करती है। व्यवहार में, यह अन्य निवेशों के संभावित रिटर्न का मूल्यांकन करने के लिए एक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है, क्योंकि यह न्यूनतम अपेक्षित रिटर्न निर्धारित करने के लिए आधार रेखा प्रदान करता है। यह दर अक्सर सरकार द्वारा जारी सुरक्षा पर उपज से जुड़ी होती है, आमतौर पर ट्रेजरी बिल, जिसकी परिपक्वता अवधि ब्याज के निवेश क्षितिज से मेल खाती है।
मूल्यांकन में जोखिम-मुक्त दर का महत्व
मूल्यांकन किसी परिसंपत्ति, कंपनी या निवेश का वर्तमान मूल्य निर्धारित करने की प्रक्रिया है। जोखिम-मुक्त दर विभिन्न मूल्यांकन मॉडलों के लिए मौलिक है, जैसे कि रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) विश्लेषण, जहां इसका उपयोग भविष्य के नकदी प्रवाह को उनके वर्तमान मूल्य पर वापस लाने के लिए वापसी की जोखिम-मुक्त दर के रूप में किया जाता है। छूट के आधार के रूप में जोखिम-मुक्त दर का उपयोग करके, मूल्यांकन पैसे के समय मूल्य और भविष्य के नकदी प्रवाह से जुड़े जोखिम को ध्यान में रखता है, जिससे निवेश के आंतरिक मूल्य का अधिक सटीक अनुमान लगाया जा सकता है।
जोखिम-मुक्त दर की गणना
जोखिम-मुक्त दर की गणना में आमतौर पर सरकार द्वारा जारी प्रतिभूतियों पर उपज की जांच शामिल होती है। ट्रेजरी बिल को अक्सर चुना जाता है क्योंकि सरकार द्वारा समर्थित होने के कारण उन्हें नगण्य डिफ़ॉल्ट जोखिम माना जाता है। जोखिम-मुक्त दर निर्धारित करने का सबसे सीधा तरीका निवेश के समय क्षितिज के अनुरूप परिपक्वता अवधि वाले ट्रेजरी बिल से उपज की पहचान करना है। वैकल्पिक रूप से, जोखिम-मुक्त दर लंबी अवधि के सरकारी बांडों पर उपज से प्राप्त की जा सकती है, जिसे विस्तारित परिपक्वता अवधि से जुड़े किसी भी प्रीमियम के लिए समायोजित किया जाता है।
जोखिम-मुक्त दर और व्यवसाय वित्त
व्यवसाय वित्त के क्षेत्र में, जोखिम-मुक्त दर विभिन्न वित्तीय निर्णयों का अभिन्न अंग है, जिसमें पूंजी अनुमान की लागत, पूंजी बजटिंग और निवेश के अवसरों के लिए रिटर्न की आवश्यक दर निर्धारित करना शामिल है। पूंजी की लागत का आकलन करते समय, जोखिम-मुक्त दर पूंजी की भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) की गणना में उपयोग किया जाने वाला एक प्रमुख घटक है, जो व्यवसाय के संचालन और विकास के लिए धन उपलब्ध कराने के लिए निवेशकों द्वारा आवश्यक न्यूनतम रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है। इसके अतिरिक्त, पूंजीगत बजटिंग में, जोखिम-मुक्त दर का उपयोग जोखिम-मुक्त दर के बराबर गारंटीकृत रिटर्न के साथ वैकल्पिक निवेश पर किसी विशेष परियोजना में निवेश की अवसर लागत का मूल्यांकन करने में किया जाता है।
जोखिम-मुक्त दर में परिवर्तन का प्रभाव
जोखिम-मुक्त दर निवेश निर्णयों और वित्तीय मूल्यांकन को प्रभावित करने वाले एक बुनियादी पैरामीटर के रूप में कार्य करती है। जोखिम-मुक्त दर में बदलाव का परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण, निवेश आकर्षण और पूंजी की लागत पर सीधा प्रभाव पड़ सकता है। जोखिम-मुक्त दर में वृद्धि से मूल्यांकन के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर में वृद्धि होती है, जिसके परिणामस्वरूप भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य में कमी आती है, और इसके विपरीत। इस प्रकार, जोखिम-मुक्त दर में उतार-चढ़ाव परिसंपत्तियों के कथित मूल्य और निवेश के अवसरों की व्यवहार्यता को प्रभावित कर सकता है।
निष्कर्ष
जोखिम-मुक्त दर मूल्यांकन और व्यावसायिक वित्त में एक मौलिक अवधारणा है, जो निवेश के मूल्य का मूल्यांकन करने और सूचित वित्तीय निर्णय लेने के लिए आधारशिला के रूप में कार्य करती है। इसकी प्रासंगिकता न्यूनतम अपेक्षित रिटर्न निर्धारित करने के लिए एक बेंचमार्क के रूप में और विभिन्न वित्तीय मॉडल में एक घटक के रूप में इसके अनुप्रयोग में निहित है। जोखिम-मुक्त दर के महत्व, इसकी गणना और मूल्यांकन और व्यावसायिक वित्त पर इसके प्रभाव को समझना वित्तीय विश्लेषकों, निवेशकों और व्यापारिक नेताओं के लिए समान रूप से आवश्यक है।